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方正中期PVC周报20180502

发布: 2018-05-03 | 来源:环亚娱乐 | 编辑:方正中期期货 | 查看:
PVC 走势强劲 持续反弹
 
(评级:震荡)
 
总结与操作建议:

PVC 走势强劲,持续反弹。国内 PVC 现货市场气氛偏暖,表现偏强,涨势加快。PVC 生产装置检修较为
 
集中,行业开工出现明显下降,损失产量也增加。PVC 企业库存水平偏低,大型企业厂区货源紧张,部分提
 
货需要排队 5-7 天。企业信心增强,出厂报价坚挺。贸易商出货情况较好,市场价格连续上涨,华东及华
 
南地区市场涨幅仍然在 100 元/吨以上,华北及山东开始补涨,涨幅加快,局部涨幅超过 200 元/吨。PVC 下
 
游制品企业开工率相对稳定,大型企业开工较好,中小企业开工一般。随着下游企业阶段性集中补货的出
 
现,市场交投改善,华东及华南地区 PVC 社会库存继续下降。内蒙对非煤矿山进行环保严查,要求做防尘
 
设备,鄂托克旗石灰石矿全停,石灰石采购紧张。电石企业积极采购储备石灰石库存,电石供应略紧趋势
 
延续,采购价跟随上涨,成本端支撑较强。供需面向好,叠加消息炒作,PVC 期价震荡上扬。短期内,PVC
 
有望高位盘整,上方 7000 点关口压力明显。

一、行情回顾

                        表 1-1 主力合约周度成交数据                      

收盘价 最高价 最低价 涨跌幅 成交量 成交量变化 持仓量 持仓量变化
6860 6945 6630 3.47 1296004 -115392 341020 45890
               
 
资料来源:Wind,方正中期研究院
 
PVC 期货表现强劲,迎来一波小反弹。主力合约 1809 逐步企稳,站稳所有均线支撑。PVC 重心依附于
 
五日均线震荡上行,不断刷新近期新高。盘面上行至震荡区间上沿 6850 附近短暂徘徊整理,多空主力对
 
峙,市场多空占据上风。基本面向好,叠加市场消息面炒作,市场信心明显增强。随着多头持仓不断增加,
 
PVC 突破上行,价格进一步抬升,最高触及 6945,直逼 7000 点整数大关。PVC 连续五日收阳,最终周线录
 
得强阳。从周线来看,PVC 仍处于上行通道中。

二、现货市场

PVC 走势强劲,持续反弹。国内 PVC 现货市场气氛偏暖,表现偏强,涨势加快。PVC 生产装置检修较
 
为集中,行业开工出现明显下降,损失产量也增加。PVC 企业库存水平偏低,大型企业厂区货源紧张,部
 
分提货需要排队 5-7 天。企业信心增强,出厂报价坚挺。贸易商出货情况较好,市场价格连续上涨,华东
 
及华南地区市场涨幅仍然在 100 元/吨以上,华北及山东开始补涨,涨幅加快,局部涨幅超过 200 元/吨。
 
PVC 下游制品企业开工率相对稳定,大型企业开工较好,中小企业开工一般。随着下游企业阶段性集中补
 
货的出现,市场交投改善,华东及华南地区 PVC 社会库存继续下降。
 
华东地区:PVC 市场价格重心价格走高,期货震荡上行,贸易商报价继续调高,成交尚可,部分报价
 
继续上调,部分贸易商封盘不报。

华南地区:PVC 市场气氛尚可,整体活跃,价格连续上涨。
 
华北地区:PVC 市场气氛较好,周边企业连续上调支撑,市场水涨船高,交投一般,河北价格稳定,
 
山东价格略涨。
 
三、上游原材料

电石价格陆续跟涨 30-80 元/吨不等,各地下游均根据自身电石到货状况灵活把控是否跟涨价格及跟
 
涨幅度,整体较为混乱。在下游采购价上涨带动下,电石出厂价格也跟随上移,2800 元/吨以下货源极少。
 
PVC 企业电石到货状况不一,到货够用与略显紧张现象并存,整体采购积极。电石出货状况也各不相同,
 
陕西、宁夏等多地货源较为紧张,乌海因周边有 PVC 检修,本周出货不如其它地区。本周内蒙古鄂尔多斯
 
地区非煤矿山多在停车待审,乌海、鄂尔多斯地区石灰石供应较为紧张,电石企业积极采购储备石灰石库
 
存,但未有因石灰石紧张而影响电石炉开工状况。
 
四、装置开工                                                  
国内 PVC 企业开工率有所提升,天业、北元及神马等装置逐步恢复过程中。而新增检修企业仅鄂尔多
 
斯氯碱,其他少数企业开工率也出现小幅波动。统计数据显示,PVC 整体开工 76.59%,环比上升 2.06%。
 
其中,电石法 PVC 开工率 76.03%,环比上升 3.11%。乙烯法 PVC 开工率 79.62%,环比下降 3.61%。
 
表 4-1 近期 PVC 装置变化统计
 
  区域   生产企业   工艺 产能       运行状态
  西北   新疆宜化   电石法 40     2017 年 2 月 17 日停车检修,开车时间尚不确定
                   
  西北   包头海平面   电石法 40     1 月 23 日停车,4 月 25 日恢复中,尚未出料
                   
  华南   广东东曹   乙烯法 22     3 月 16 号开始检修,开车时间不确定
                   
  华中   平煤神马   电石法 30     4 月 9 号晚开始检修,4 月 16 日 20 万吨开车,4 月 17 日
            10 万吨开车
                   
                   
  西北   陕西北元   电石法 110     4 月 10 日下午起 60 万吨检修,4 月 15 日起全停,4 月 24
            日开始出料
                   
                     
  西北   新疆天业   电石法 130     天辰 50 万吨 4 月 11 日停车,4 月 17 日开车,天能 50 万
          吨 4 月 18 日检修,4 月 24 日开车。
                 
                   
  西北   金昱元   电石法 45     4 月 8 日起老装置一条 7 万吨检修,4 月 15 日开车
                   
  西北   盐湖海纳   电石法 20   4 月 21 日左右停车,开车不定
                     
  西北   鄂尔多斯氯碱   电石法 40       4 月 21 日检修,计划一周
                   
  华北   昔阳化工   电石法 10   4 月 19 日检修,计划月底开车
                     
 
资料来源:卓创资讯,方正中期研究院
 
表 4-2 后期计划检修企业统计
 
区域 生产企业 工艺 产能   运行状态
华东 阳煤恒通 乙烯法 30 4 月 20 日负荷降至 5 成,计划 4 月 29 日停车,计划检修 20 天
           
西北 新疆中泰 电石法 160 计划 5 月份中旬检修
           
西北 新疆天业 电石法 130 20 万吨天业、10 万吨天伟 5 月份有检修计划
           
华东 山东信发 电石法 70 计划 5 月份下旬轮修
           
华北 乐金渤海 乙烯法 40 计划 5 月 20 日检修 7 天
           
西北 山西榆社 电石法 30 计划 5 月 13 日检修一周
         
西北 山西瑞恒 电石法 40 20 万吨老装置计划 5 月 6 日检修一周
         
华中 济源方升 电石法 6 计划 5 月份检修
         
华中 河南宇航 电石法 30 计划 5 月底或 6 月初检修
         
西北 吉兰泰 电石法 40 计划 6 月下旬检修
         
西北 内蒙君正 电石法 70 计划 6 月份检修
           
 
资料来源:卓创资讯,方正中期研究院

五、社会库存

PVC 企业检修较为集中,开工率下降明显,下游补货较为集中,华东市场库存下降明显,华南市场库
 

存变化不大。统计数据显示,华东地区及华南地区社会总库存为 31.31 万吨,环比下降 8.19%,同比高 3.97%。
六、价差、基差                                
截止上周结束,1805 合约与 1809 合约的价差是 40,远月合约走势偏强。期货震荡整理,华东地区现
 
货价格与主力合约 1809 的基差为-5,现货处于小幅贴水状态。

七、相关性分析

 
表 7-1 相关性比较
 
      周期:日线  2009/05/25- 2018/4/27    
               
相关系数 焦炭 焦煤 塑料 WTI 原油 聚丙烯 ICE 布油 NYMEX 原油
PVC 0.909 0.900 0.757 0.581 0.579 0.568 0.507
               
 
资料来源:wind,方正中期研究院
 
PVC 生产工艺分为两种,即电石法和乙烯法。而我国主要以电石法 PVC 为主,电石法生产的 PVC 煤炭
 
价格占据成本很大比例,其与煤炭价格具有较强相关性,与焦炭相关系数高达 0.909,与焦煤相关系数高
 
达 0.900。原油作为化工龙头,其价格变动对国内化工品产生很大影响,PVC 与 WTI 原油具有较强相关性,
 
相关系数为 0.581。

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